Методические основы анализа финансовой устойчивости организации

Добавлено: 10.07.2015

     Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций также не редко используются различные методики, сочетающие в себе сразу несколько показателей.

    Одной из наиболее часто используемых на практике методов выступает экспертный метод оценки финансовой устойчивости.

    Экспертный метод представляет собой процедуру, позволяющую группе экспертов, т.е. компетентных специалистов, приходить к согласию по поводу рассматриваемой проблемы.

     Суть экспертного метода заключается в том, что экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости и определяется их вес (значимость) в общей оценке финансовой устойчивости организации в зависимости от специфики бизнеса, состояния отрасли,  в которой она функционирует, и т.п.

     Оценочными критериями, как правило, выступают:

    -     коэффициент оборачиваемости запасов (Х1);

    -     коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами (Х2);

    -     коэффициент структуры капитала (Х3);

    -     коэффициент общей рентабельности активов (Х4);

    -     рентабельность продаж (Х5)1.

     Значение коэффициента X1 характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости и свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Коэффициент оборачиваемости запасов (X1) - отношение выручки от реализации к средней стоимости запасов:

111.jpg

где,    В - выручка от реализации;

З - материально-производственные запасы.

     Нормативное значение этого показателя - 3, т.е. на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (X= 3).

     Значение коэффициента X2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами (X2) - отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам:

111.jpg 

где    ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

     Нормативное значение показателя - 2, т.е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не менее 2 руб. оборотных средств (X= 2).

     Значение коэффициента X3 показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на 1 руб. заемных средств. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов. Коэффициент структуры капитала (X3) - отношение собственного капитала к заемным средствам: 

111.jpg

где    СК - собственный капитал организации;

ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств организации.

     Нормативное значение этого показателя - не менее 1, т.е. на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 1 руб. собственных средств (X3н  = 1).

     Значение коэффициента X4 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. активов. Увеличение значения показателя в динамике положительно влияет на финансовое состояние и свидетельствует о повышении качества управления имуществом и источниками его покрытия. Коэффициент общей рентабельности активов (X4) - отношение прибыли до налогообложения к стоимости активов: 

111.jpg

где    НП - прибыль до налогообложения;

А - капитал организации - валюта баланса.

     Нормативное значение показателя - 0,3, т.е., на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. прибыли (X= 0,3).

     Значение показателя X5 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. полученной выручки. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором и свидетельствует о повышении уровня менеджмента организации.

     Рентабельность продаж (X5) - отношение прибыли до налогообложения к выручке от продаж:

111.jpg

где    НП - прибыль до налогообложения;

В - выручка от реализации.

     Нормативное значение этого показателя - 0,2, т.е. на каждый рубль выручки должно приходится не менее 20 коп. прибыли (X = 0,2).

   Далее экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость. Например: W(X1) = 25; W(X2) = 25; W(X3) = 20; W(X4) = 20; W(X5) = 10. LW(Xi) = 100. Затем рассчитываются соотношения между значениями частных критериев и их нормативными значениями.

     В результате формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости вида: 

J = 25*(X1/X) + 25*(X2/X) + 20*(X3/X) + 20*(X4/X) + 10*(X5/X).

    При этом если значение комплексного индикатора финансовой устойчивости не менее 100 (J=100), то финансовая ситуация организации считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее 100, то финансовая ситуация организации не является благоприятной.

   Большое распространение получила также оценка финансового состояния по методу «золотого правила экономики». Проверка выполнения «золотого правила экономики» заключается в сопоставлении темпов прироста показателей выручки от реализации, прибыли и стоимости активов между собой и с темпом инфляции.

    Оценка правильности размещения средств предприятия не только характеризует экономический потенциал, но и показывает пути улучшения использования хозяй­ственных средств предприятия.

     Для этого следует установить вы­полнимость неравенства (соотношение темпов прироста прибы­ли (Тпр.), выручки от реализации (Тв), активов (Та) и инфляции2:

                                                  Тпр. > Тр.в > Тр.а > 100%.                            

     Прибыль организации должна возрастать более быстрыми темпами, чем реализация, темпы роста которой должны быть  больше. чем темпы роста активов.  А они в свою очередь, должны опережать рост инфляции.

     Если прирост обшей стоимости активов опережает темпы роста инфляции, это свидетельствует о наличии реального роста имущества организации.

     Превышение темпов роста выручки от реализации над темпами роста активов свидетельствует о том, что приобретаемое имущество используется более эффектив­но, чем ранее имевшееся.

     Опережение темпов прироста прибыли над темпами прироста выручки от реализации доказывает эффектив­ность функционирования организации, т.е. то, что рост доходов опе­режает рост расходов, а в части основной деятельности - темпы выручки от реализации выше темпов роста себестоимости, коммер­ческих и управленческих затрат.

      По такому же алгоритму построен метод оценки динамики показателей, влияющих на диспропорции развития бизнеса.

     Наглядно данный метод представлен в таблице 1.13.

Таблица 1.1 

Метод оценки динамики показателей, влияющих на диспропорции развития бизнеса

111.jpg

   Данный метод также позволяет оценить основные показатели финансовой устойчивости и стабильности развития организации.

    Хорошим дополнением к данным методикам может также служить широко распространенная в России зарубежная модель Альтмана. Формула оценки вероятности банкротства организаций, акции которых не котируются на бирже, имеет следующий вид:

 

                            z = 0,717 х1+0,847х2+3,107х3+0,42х4+0,995х5                       

 

где    х1 - собственный оборотный капитал/ сумму активов;

х2 - удельный вес нераспределённой (реинвестированной) прибыли в сумме актива,

х3 - удельный вес прибыли до налогообложения в сумме активов,

х4 - соотношение собственного капитала к заёмному капиталу,

х5 - объём продаж (выручка) в сумме активов4.

     Пограничные значения:

     -  z <1,23 - вероятность банкротства высокая;

     -  от 1,23 до 2,89 - ситуация неопределенна;

     -  z > 2,89 - вероятность банкротства низкая, стабильная и финансово устойчивая организация.

   Отечественные ученые также разработали не мало методик оценки вероятности банкротства организации. Одной из таких является метод Г.В.  Савицкой.

    Методика диагностики банкротства Г.В. Савицкой для оценки кредитоспособности  организации заключается в классификации орга­низаций по степени риска, исходя из фактического уровня показа­телей финансовой устойчивости и рейтинга этих показателей в бал­лах:

     -  класс I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчи­вости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

     -  класс II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как риско­ванные;

    -  класс III - проблемные предприятия;

    -  класс IV - предприятия с высоким риском банкротства даже пос­ле принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы риску­ют потерять свои средства и проценты;

    -  класс V - предприятия высочайшего риска, практически несо­стоятельные5.

     Основу этой методики составляет расчет трех ключевых балансо­вых показателей (таблица 1.2).

   Таблица 1.2 

Расчет ключевых балансовых показателей

111.jpg

    Итак, финансовая устойчивость организации является одной из характеристик, определяющих состояние организации на дату оценки. В практике финансового менеджмента наибольшее распространение получил анализ абсолютных и относительных показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Однако не редко в российских организациях используются и другие методики оценки финансовой устойчивости. Одним из таких выступает экспертный метод, который позволяет  составить прогноз финансовой устойчивости организации  на перспективу.  Рассмотренные методы в совокупности позволяют получить наиболее полное представление о фактическом положении дел в организации, платежеспособности и в целом способности управлять своими финансовыми ресурсами в сегодняшних реалиях, т.е. о ее финансовой устойчивости.

Финансовый менеджмент

Анализ финансовой устойчивости современной организации

Платное содержание

Заказать диплом

Ваша заявка успешно отправлена!

загрузка карты...

Адрес:

г. Москва, ул. Горбунова, д.12к2, стр.8
Офис А307Б  с 10 до 18


Телефон:

8(926) 010-16-66

форма обратной связи