Понятие финансовой устойчивости организации

Добавлено: 10.07.2015

     Финансовое состояние организации оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность организации платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что если организация не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно.

         Понятно, что платежеспособность организации в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда организация платежеспособна во времени, т.е. имеет устойчивую платежеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

     Как раз в настоящее время в период, когда экономика страны вновь переживает трудные времена и характеризуется общей нестабильностью, как нельзя актуальным для организаций является поддержание своего финансового состояния на стабильном уровне, т.е. обеспечение финансовой устойчивости организации.

     Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

      Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет определить, насколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

     Несмотря на очевидную значимость данного экономического явления,  в современной литературе на сегодняшний день  отсутствует единое мнение в отношении содержания понятия финансовой устойчивости.

     Так, И.А.Бланк под финансовой устойчивостью понимает «сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию»1.

     В то же время Г.Н. Давлова под финансовой устойчивостью понимает «способность организации маневрировать средствами, финансовая независимость или иначе - такое финансовое состояние организации, которая гарантирует его постоянную платежеспособность»2.

   В.В. Ковалев, И. Лукасевич и другие трактуют финансовую устойчивость как «финансовые возможности предприятия на длительную перспективу, связанные с финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств»3.

    Несколько иное определение дают А.А. Канке и И.П. Кошевая: «финансовая устойчивость - это состояние финансовых ресурсов организации, которое постоянно обеспечивает ее развитие при сохранении платежеспособности и кредитоспособности организации в условиях допустимого уровня риска»4.

     Схожее определение приводит И.А. Либерман: «финансовая устойчивость организации - это способность организации функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска»5.

     В.А. Одинцов считает, что «финансовое положение организации можно назвать устойчивым, если оно эффективно использует свои финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным»6.

  К.В. Бородкин полагает, что «финансовая устойчивость - это характеристика, свидетельствующая о свободном маневрировании денежными средствами организации и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции»7.

    Итак, проанализировав мнения различных современных авторов, можно заключить, что все они понимают под финансовой устойчивостью:

     -   финансовую стабильность;

     -   грамотное управление финансовыми ресурсами;

     -   возможность соблюдения платежной дисциплины.

     Иными словами, финансово устойчивой можно назвать организацию, когда она функционирует на достаточно эффективном уровне и имеющихся у нее финансовых ресурсов достаточно для бесперебойного функционирования и своевременного выполнения своих обязательств перед кредиторами.  Поэтому можно сказать, что внешним проявлением финансовой устойчивости организации является ликвидность бизнеса (платежеспособность организации).

    Понятие ликвидность своими корнями уходит в значение этого слова, которое произошло от английского «liquidity» и французского «liquidite». В свою очередь, эти английские и французские термины произошли от одного латинского слова «liquidus», которое означало «жидкий», «текучий». Если перейти к глагольной форме, то «ликвидировать» означает «прекратить деятельность чего-либо». В английском языке слово «liquidate» имеет первоначальное значение «выплатить (долг)», и лишь затем второе - «ликвидировать дела (об организации)», третье - «ликвидировать, уничтожить, покончить (с чем-либо), избавиться (от чего-либо)» и четвертое - «обанкротиться». В конечном итоге этого анализа приходим к определению «ликвидности» как к способности чего-либо принимать различные формы и служить средством осуществления выплат8.

     Согласно экономической теории ликвидность в широком смысле - способность любого объекта рыночных отношений при определенных условиях явно или неявно выполнять функции денег, то есть переходить из своей потенциальной покупательной силы в реальную. В другом контексте ликвидность - это способность символических денег явно или неявно выполнять функции реальных денег.

     И.А. Бланк утверждает, что «платежеспособность (ликвидность) – это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности»9. Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность предприятия не отделяя ее от понятия платежеспособности, как «способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами»10. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести все необходимые выплаты работникам, поставщикам, инвесторам, заплатить налоги и т.д.

     А.Н. Гаврилова и А.А. Попов дают следующие определения ликвидности и платежеспособности. «Ликвидность – это способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях – и с нарушением сроков оплаты)  свои обязательства за счет оборотных активов, а платежеспособность – это наличие свободных расчетных средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), достаточных для немедленного погашения кредиторской задолженности»11.

      Говоря о ликвидности предприятия, В.В. Ковалев  имеет в виду «наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения». Платежеспособность он определяет как «наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения»12.

    Обобщенно говоря, под ликвидностью принято понимать способность активов быть быстро проданными по  цене, близкой к рыночной или, иначе говоря, - скорость пре­вращения активов в денежные средства и способность организации своевременно выполнять свои обязательства13.

     В современной научной литературе используется сразу несколько связанных между собой терминов ликвидности: ликвидные активы, ликвидность имущества, ликвидность баланса, ликвидность организации.

     Под ликвидными активами обычно понимается кассовая наличность и некоторые другие активы, быстро и легко превращаемые в наличные деньги: средства и их эквиваленты, надежные, котирующиеся на рынке ценные бумаги государства и немногих наиболее известных организаций.

      Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидность будет соответствовать скорости его реализации по номинальной цене. Например, активы организации, отражаемые в бухгалтерском балансе, имеют разную ликвидность (по убыванию):

     -   денежные средства и денежные эквиваленты организации;

     -   банковские векселя, государственные ценные бумаги;

     -   дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции организации, котирующиеся на бирже, векселя);

     -   запасы товаров и сырья на складах;

     -   машины и оборудование;

     -   здания и сооружения14.

   Ликвидность актива всегда относительна: практически любой товар можно, в конечном счете, продать.

    Ликвидность имущества определяется как стоимость имущества организации при его мгновенной сиюминутной реализации. Для каждого управленца в конкретной организации длительность этого момента различна: у одних это календарный месяц, а у других счет идет на часы и минуты.

    Ликвидность баланса - понятие более широкое, чем ликвидность имущества. Эта категория учитывает одно измерение - время. С одной стороны, это время перевода имущества (активов) организации в денежную (расчетную) форму, с другой - это время, которое осталось до момента погашения задолженности перед кредиторами организации. Ответ на вопрос, ликвиден ли баланс, получается в результате сравнения суммы задолженности на момент ее погашения и размера имущества, принявшего (или способного принять) на момент погашения задолженности денежную (расчетную) форму. Иными словами, ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

     Организация считается ликвидной, если оно имеет преимущество перед другими организациями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе по­ставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

     Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что организация не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что организация не способна оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате - интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае - неплатежеспособность и банкротство.

   Для собственников организации недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности организации может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данной организации выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

     Если организация не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

    Чем выше ликвидность организации, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следова­тельно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства15.

   Таким образом, ликвидность является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности организации в условиях рыночной экономики, поэтому ее оценка должна занимать далеко не последнее место в изучении финансовой устойчивости организации.

      Итак, на основании всего выше сказанного, можно заключить, что  финансовая устойчивость - такое финансовое положение организации, которое позволяет ей стабильно и бесперебойно функционировать во времени, оставаясь при этом ликвидной, платежеспособной и инвестиционно-привлекательной организацией.

    Как известно, финансовая устойчивость организации связана с общей финансовой структурой организации и степенью ее зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, организация, которая финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура организации «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. 

   Таким образом, финансовая устойчивость организации в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. При этом в основе устойчивости финансового состояния организации всегда лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными), т.е. насколько организация независима в обеспечении бесперебойного функционирования бизнеса. Обеспеченность названных запасов источниками - это и есть сущность финансовой устойчивости. Иными словами, обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

     На основании данного суждения в практике финансового менеджмента принято выделять четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость означает, что все затраты для формирования запасов организации полностью покрываются ее собственными оборотными средствами, то есть у организации нет зависимости от внешних кредиторов. Это «идеальное» соотношение.

2. Нормальная финансовая устойчивость означает то, что для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия и выражается равенством между величиной материально-производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и долгосрочных банковских кредитов под эти товарно-материальные ценности.

3. Неустойчивое состояние организации говорит о нарушении платежеспособности, однако возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств все еще сохраняется. При этом для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным.

4. Кризисная финансовая устойчивость - крайне нежелательное для организации финансовое состояние. При такой финансовой устойчивости организация практически находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и внешних средств16.

   В таблице 1.1 дается общее представление о названных типах финансовой устойчивости организации17.

Таблица 1.1 

Типы финансовой устойчивости организации

111.jpg

      Согласно таблице 1.1 можно отметить, что поддержание нормальной финансовой устойчивости - это самое желаемое состояние для российских организаций в сегодняшних реалиях.

       Когда нарушается финансовая устойчивость организации, функционирование бизнеса ставится под угрозу.

     Поэтому контроль финансовой устойчивости занимает одно из самых важных значений в анализе финансового состояния организации.

   Финансовая устойчивость - это своего рода индикатор качества финансового менеджмента в организации, умение организации управлять своими финансовыми ресурсами, оставаться платежеспособной. 

   Идеальным показателем финансовой стабильности бизнеса является абсолютная финансовая устойчивость, однако на практике она встречается редко, самым предпочтительным остается - нормальная финансовая устойчивость, крайне нежелательным - кризисная финансовая устойчивость.

    Причем при неустойчивой и при кризисной финансовой устойчивости, если организация все же планирует остаться на рынке и дальше развиваться, устойчивость может быть восстановлена путем оптимизации структуры пассивов, а также через обоснованное снижение уровня запасов и затрат.

Финансовый менеджмент

Анализ финансовой устойчивости современной организации

Платное содержание

Заказать диплом

Ваша заявка успешно отправлена!

загрузка карты...

Адрес:

г. Москва, ул. Горбунова, д.12к2, стр.8
Офис А307Б  с 10 до 18


Телефон:

8(926) 010-16-66

форма обратной связи